面对金融科技和大科技公司（BigTech）的冲击，银行体系将如何发展？《金融科技，大科技公司和银行的未来》（ FINTECH, BIGTECH, AND THE FUTURE OF BANKS）系统地阐述了金融科技、大科技公司以及传统银行之间的差异，并分析了它们各自所具有的优势。中国人民大学金融科技研究所（微信ID：ruc_fintech）对文章核心内容进行了编译。
来源 | NATIONAL BUREAU OF ECONOMIC RESEARCH
银行的独特之处在于，它们将流动性债权的生产与贷款结合起来。它们可以复制金融科技公司所能做的大部分事情，但金融科技公司受益于不平衡的竞争环境，因为它们比银行受到的监管更少。这种不平衡的竞争环境使非银行金融科技公司能够挑战银行的特定产品，这些产品的成功与银行的独特之处无关，但它们本身无法取代银行。相比之下，大科技公司（BigTech Firms）拥有银行无法轻易复制的独特优势，因此在消费金融和向小公司提供贷款方面对老牌银行提出了更大的挑战。金融科技和大科技公司都在助长一种长期趋势，即银行失去了比较优势，因为它们更难获得关于寻求信贷的各方的独特信息。
要了解金融科技和大科技公司如何威胁银行，重要的是要了解银行是否有一些独特之处，使其不容易受到来自非银行机构的挑战。本文认为银行确实是特殊的，但考虑到数字和大数据革命之前的技术发展，银行有一些特殊的方面却存在风险。银行从资产负债表的两边以及没有出现在资产负债表上的活动中赚取收入。最好将典型的大型银行看作是协同活动的大型投资组合。这些活动中的大多数是或者可以是非银行进行的，因此银行在这些活动中与非银行竞争。例如，非银行机构向消费者和企业提供贷款。然而，非银行机构没有活期存款账户(尽管它们有货币市场基金等替代品)，这些账户提供了可以立即赎回的安全和流动的债权。要提供存款账户，银行必须获得客户的信任，这在一定程度上来自获得存款保险。在缺乏监管的情况下，银行可能会模仿大多数金融科技的创新。大型全能银行如果提供类似的产品，将比金融科技公司拥有相当大的优势，因为他们已经拥有庞大的客户基础。但至少有两个障碍可能会阻碍他们模仿金融科技的创新能力。大银行的致命弱点是他们的IT是通过附加组件构建的。它依赖于使用计算机语言的部件，而大多数IT人员甚至不再了解这些语言。将金融科技的创新集成到这样的IT平台中可能会有问题，甚至不可行。大银行是大型复杂的多元化公司，由于机构冲突，以及官僚主义，创新可能会受到阻碍，因为它降低了现有活动的盈利能力或规模。这些阻碍大银行采纳金融科技理念的障碍，使得金融科技公司即使没有从不均衡的监管领域获得的好处，也有可能成功挑战银行。然而，与银行相比，大科技公司可以更容易地采用金融科技的创新，因为他们已经有了一个可以将这些创新纳入其中的数字平台。
数字和大数据革命使许多新的产品和实践成为可能。当创新的实施不是资本密集型的，并且不需要预先存在的基础设施时，年轻的公司在利用它方面具有优势——他们没有过去和组织的阻碍。数字和大数据技术的实施通常可以在几乎完全不需要资本的情况下通过访问云服务完成。米勒(1992)指出，监管是金融创新的主要驱动力。他的观点是，美国在20世纪30年代和40年代建立的金融监管机构为“那些成功地绕过政府设置的障碍而发明的人”提供了丰厚的回报。金融科技的很多活动都在想方设法绕过影响银行的监管，但这并不意味着金融科技事务所完全不受监管。例如，许多金融科技产品仍然需要国家一级的授权。然而，银行有金融科技事务所没有的监管成本，这些成本很重要。如前所述，监管在一定程度上是银行特殊性的结果。如果银行足够特殊，它们就能从其专业性中赚到足够的钱来支付监管成本。在信息技术中，遗留系统是一种旧的方法、技术、计算机系统或应用程序，即仍在使用的以前的，或过时的计算机系统。（维基百科）对银行来说，维护遗留系统的成本极其高昂--对于真正的大银行来说，每年的成本高达数亿美元，而更换遗留系统涉及巨大的成本和巨大的风险。因此，银行不愿更换遗留系统也就不足为奇了。这并不妨碍银行利用金融科技公司使用的技术，但银行却难以将这些技术的使用整合到他们的系统中。例如，最成功的新银行之一Marcus是由高盛(Goldman Sachs)创建的一家绿地银行，因此它不必强迫它进入遗留系统。银行也可以与金融科技事务所合作，然而，只要银行的核心银行活动依赖于遗留系统，它们就会处于劣势。大银行是大型多元化公司，他们有很多活动。原则上，这些活动应该具有协同效应，因此从事其中一项活动的银行应该比只从事该活动的独立公司更具有优势。然而，在实践中，协同效应的大小并不总是显而易见的。原因在于，大型多元化公司也是复杂的公司，有着根深蒂固的利益、庞大的政策手册和庞大的官僚机构。管理一个多元化的公司是困难的，而对于一家受到严格监管的公司来说，情况尤其如此。必须对银行进行管理，使其遵守法律和法规。对于一家大银行来说，监控合规性是数千名员工的工作。为了确保正确的结果，大公司必须有政策和程序。这些政策和程序确保了公司运作良好，但它们的明显代价是使创新变得更加困难，并阻碍公司对环境变化做出快速反应的能力。
大科技公司是商业模式专注于开发数字技术的技术公司。例如美国的亚马逊和中国的阿里巴巴。这些公司围绕着两个平台进行组织：他们有货物的供应商，和货物的购买者。买家和卖家在平台上的浏览和交易创造了大量的数据。这些数据非常有价值。它使大科技公司有可能了解商品的需求和供应是如何演变的，并针对那些可能最乐于接受的客户提供广告和产品。大科技公司拥有运营平台银行的客户基础。平台银行不会在某一特定活动上与银行竞争，但会在所有以客户为导向的活动(从存款到支付和财富管理)上与银行竞争。在目前的活动中，金融科技事务所通常依赖银行提供许多服务。他们将现金存入银行账户，拥有银行信用额度，使用银行付款，等等。拥有平台银行的大科技公司不需要依赖现有的银行。它可以有自己的附属银行，通过它可以拥有存款账户，向客户提供信用卡，并向他们提供电子现金。它还可以向客户提供来自第三方的各种金融服务。它可以帮助他们在这些服务中做出选择。与银行和金融科技公司相比，大科技公司具有潜在的巨大优势。他们拥有金融科技渴望的所有技术诀窍和最新系统。他们有大银行的规模。他们可以访问银行和金融科技公司不能访问的数据。他们既没有银行的遗产，也没有银行的组织问题。
大科技公司公司拥有独特的优势，使它们能够取代传统银行。一位知名博客作者将金融科技公司与大科技公司的区别比喻为：“金融科技公司制造更快的马，而大科技公司与飞机合作。”与此同时，大科技公司在银行业的优势在于消费金融和中小企业贷款，但不是在投资银行。摩根大通在2019年为Allergan被AbbVie收购提供咨询服务，赚取了1.23亿美元的费用。这与大多数金融科技公司在争取市场份额方面的亏损形成了鲜明的对比。在看到美国银行体系向全能银行模式演变之后，我们可能会看到，它将继续朝着一个由大型投资银行或商业银行，以及大型消费者银行组成的体系演变。这种演变可能会带来问题，因为在全球金融危机期间，强大的存款基础是银行的一项资产，而在其他危机时期也可能如此。
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